长江商报消息从一瓶沐浴露起家，成长为中国第五大代工企业，拥有超过20年的历史的老牌洗护以及OEM企业澳宝集团要奔向资本市场了。
近日，澳宝化妆品集团有限公司(以下简称“澳宝”)在港交所递交上市申请，上市后拟分派不少于可供分派溢利的50%，该公司集资所得拟用作进一步提升产能及效率，扩充及升级原有设施以及用作战略拓展至东南亚市场等。
据悉，澳宝是华南地区的老牌洗护用品企业，同时也是屈臣氏、百雀羚等品牌的代工(OEM)企业。目前，澳宝化妆品已建立多元化的客户群体，遍布中国、英国及美国等十个国家。
值得注意的是，澳宝往期一半以上的收益均来自原厂委托制造代加工产品，并且该部分收入占比逐年上升。具体地说，年-年(报告期内)自有品牌制造产品占比分别为30.5%、27.3%、24.2%；原厂委托制造代加工产品占比分别为69.5%、72.7%、75.8%。这也是澳宝风险点之一。
7月18日，对于公司自有品牌收入占比逐渐下降带来的影响以及上市后公司规划等问题，长江商报记者向澳宝方面发送采访函，但是截至发稿前，对方未予以回复。
业绩连续三年增长
近日，根据香港交易所披露信息显示，澳宝递交了港股上市申请，其独家保荐人为国泰君安国际，上市后拟分派不少于可供分派溢利的50%。通过招股书，这家华南地区老牌洗护以及OEM企业，最近三年的发展状态得以披露。
资料显示，澳宝集团是一家个人护理及美容产品制造商及销售商。该公司拥有超过20年的历史，采用双轨“自有品牌制造+原厂委托制造代加工(OEM)”的业务模式，所有产品均由集团全资子公司澳宝化妆品(惠州)有限公司生产。
据招股书显示，澳宝集团至财年(年3月31日至年3月31日)的营收分别为6.04亿元、6.93亿元、8.35亿元；净利润分别为1.24亿元、1.05亿元、1.66亿元。其中财年营收同比增长14.73%，财年营收同比增加超20个百分点，为20.49%。
长江商报记者注意到，年，澳宝身体护理产品在华南地区及中国分别排名第三及第九位；以品牌零售销售额计算，澳宝护发素及护发产品在华南地区排名第十位。
另外，根据弗若斯特沙利文调查显示，以业绩来看，澳宝年在中国的个人护理及美容行业OEM生产商排名第五。
不过，值得注意的是，近年来，澳宝将发展重心转为OEM业务，为屈臣氏、百雀羚及欧笆等品牌进行代工。其中，澳宝是屈臣氏早期最大的代工生产企业。招股书显示，截至目前公司已有位OEM客户，澳宝明确表示，公司的大部分收益来自OEM业务。
根据年-年的财务数据显示，澳宝OEM销售额分别为4.2亿元、5.03亿元和6.33亿元；占总业绩的比例分别为69.5%、72.7%和75.8%。
此外，招股书显示，澳宝集团至财年的毛利率为37.42%、35.21%、37.37%。对此澳宝解释，财年毛利率下跌原因为，代加工护发产品国内销售、代加工身体护理产品海外销售及代加工礼品套装海外销售的毛利率有所下跌所致。
不难发现，澳宝的代加工业务很大程度上会影响直接公司的整体业绩的走向。同时，澳宝也提示了公司存在对OEM客户所提供的产品组合变动均可影响收益、部分OEM客户的业务模式未必可持续等方面的风险。
公司业务面临多项风险
成立于20世纪90年代的澳宝，曾通过重金聘请香港明星代言等方式，旗下澳宝牌(OPAL)“一分钟焗油”系列护发素以及澳宝沐浴露在华南地区取得不错的市场成绩。
不过，步入年后，互联网时代的到来及行业竞争持续加剧，其自主品牌在不断走下坡路，“澳宝”品牌系列产品逐渐淹没在琳琅满目的快消品世界里。
据年-年的财务数据显示，澳宝公司自有品牌制造产品的收益为1.84亿元、1.89亿元和2.02亿元，占比分别为30.5%、27.3%和24.2%，可以看出，澳宝公司自有品牌份额呈现下降趋势。
事实上，在很多90后及00后眼中，中国驰名品牌“澳宝”或许对他们来讲会显得有些生疏。
在记者的随机采访中，一些较年轻消费者(20岁以下)表示自己并没听说过澳宝这个品牌，还有消费者认为，“只知道澳宝的沐浴露和洗发水，因为价格便宜，适合家庭里面用，对彩妆无了解。”还有其他消费者则认为，“澳宝的产品都是大罐包装，真的不方便出差旅行使用，早就放弃了。”
“自有品牌收入占比在逐渐下降，这说明，它可能正在缩短其自有品牌产业链，长期以往，可能对其自身品牌的后续发展以及受众辨识度均造成一定影响。不过也说明其OEM业务发展良好。”清华大学品牌营销研究员孙巍在接受长江商报记者采访时说道，“在当前来看b2b业务是澳宝头部业务，未来应该重点加强。”
此外，截至财年，其自有品牌的最大销售收入仍然都来自经销商，其中，国内方面占33.7%，海外占18.5%。网上销售渠道收入占国内销售比虽逐年上升，但年为22.4%，仍不足30%。
值得一提的是，对于公司业务问题，澳宝也在进行改变和探索。招股书显示，近年来，澳宝从原本比较单一的洗护发产品，发展为代工生产沐浴、护肤、彩妆、染发膏和礼品套装等多类目产品，销售范围扩大到美国、加拿大、日本等多个国家和地区。
澳宝在招股书中表示，上市融资将主要用于公司的生产设施升级以及品牌推广、营销等方面。值得